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中科科创CEO谢勇:抓住后疫情时代的确定性机会

4月27日,千呼万唤的创业板改革并试点注册制正式启动,中国资本市场迎来一个新的里程碑。


改革后的创业板定位于主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。这一定位之下,未来创业板将和科创板等其他板块错位发展,多层次资本市场的体系更加完整,企业证券化道路选择更加多元化和市场化。


在近日的一场内部分享中,中科科创CEO谢勇作了“后疫情时代,我们如何做好投资”的投资策略分享。他指出,随着注册制的施行,一级市场的投资逻辑也将会发生变化,而只有那些具有核心竞争力、追求盈利可持续增长的企业,只有那些坚持价值投资、具有稳健投资、精准投资理念的创投机构,才会走得更远。以下为分享的主要内容:



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谢勇

中科科创CEO


对于创投机构而言,创业板注册制的推出意味着对科创企业的投资新增了一个更具包容性的退出渠道,退出难的痛点将得到缓解。今年我们也迎来了投资收获期,目前有5家企业已申报IPO受理,预计下半年还会新增5家,注册制改革后,更多的公司有在创业板上市的机会。


目前,中国已经出现了令人鼓舞的转机和希望,不但基本控制住了疫情的蔓延,并且从3月起逐渐复工复产。国家也出台了一系列恢复和刺激经济增长的政策,包括加大对“新基建”的投入,这其中将新的投资机遇。


但是一个必须面对的现实是,整个创投行业处于下行周期,募资更加困难,投资也会更加保守谨慎。每个机构都很珍惜手里的“弹药”,但是也都不想错过任何一个好的机会。所以眼下是考验一个创投机构“真功夫”的时候,只有不断修炼内功、提高水平,只有真正投到科创精品企业,未来才能分享更大的投资价值。


募资难的时候恰是投资的好时机,我们在今年初克服困难,联合暨南大学和广州金控科技母基金成功备案成立了广东暨科成果转化创业投资基金,该基金也是大湾区首支科技成果转化基金,同时我们和基金大股东完美集团积极布局大健康产业投资。越是在泥沙俱下的时候,我们越是要珍惜战略合作伙伴,管好和投好他们的每一分钱。


2020年是科技创新的新时代,市场已经发生变化,创业者在寻求具有前瞻性的创新型市场机会;投资人也要与时俱进,必须及时更新自己的投资逻辑。


加大对头部科技精品项目的投资


那么,我们要怎么投,投什么?首先,我们会加大对头部技精品项目的投资。


我们看到,在疫情之下,那些有核心竞争力、抗风险能力强的企业,在这场?;械尼绕?。在“新基建”的推动下,以技术为代表的科创企业也迎来跨越式发展,同时会有越来越多传统企业龙头加快数字化转型。这些都是确定性的投资机会。


我们一直在布局5G、云计算、大数据、工业互联网等技术条件成熟、行业前景明朗的领域,这一轮的疫情以后,我们也看到很多企业涌现出来进一步地强化了这些赛道,已经展露出了成为细分领域头部企业的气质。


比如我们投资的博依特,是一家为基础材料流程行业做能源与工艺优化的工业互联网公司,疫情对他们基本没有太大影响,他们服务的客户是造纸、陶瓷、玻璃、食品行业,这些基础材料行业都是民生所需,疫情之后,他们收获了更多传统产业数字化转型的客户需求,大湾区提出要全力打造先进制造业中心,我们认为博依特能成为这个细分领域的头部,而且也是非常适合我们投资的头部。


我们不是个“凑热闹追风口”的机构,我们始终坚守自己的投资理念,在新能源新材料、医药医疗大健康、智能科技三个“硬科技”行业里选择成长周期适合的细分领域,再从中寻找头部企业或者正在冲击头部的企业。


以盈利能力作为投资的第一指标


面对当前严峻复杂的疫情和经济下行压力,从对投资人负责的态度考虑,我们在投资上会变得更加稳健,以企业依托其核心科技竞争力形成的收入与盈利能力作为主导投资的第一指标,看中企业未来业绩的可持续性增长而不是“空中楼阁”式的估值快速扩张,确保找到最具有确定性的细分行业头部公司。


那么我们能不能抓住这些细分龙头并且服务好他们,这就考验我们机构的投前研究以及投后赋能的能力。


我们目前新发基金的规模都不追求大体量,这和我们的投资阶段和投资节奏有关,我们采用基金合伙人制,合伙人亲自抓业务,在投资上采用相对集中的策略,每期基金只投资6到8个精品项目。


2017年,我们在广州天河区政府支持下成立的广州天河一号基金,投向云计算、大数据、工业互联网、地理信息等新一代信息技术产业,投资了包括玖的数码、南方数码、佛朗斯、凯米科技、芳源环保、凡拓创意和博依特在内的7个项目,它们都具有各自细分行业的关键技术,今年4个项目即将申报科创板和注册制创业板IPO。3年来,我们积极为政府引进企业,做好被投企业的增值服务。我们不追求基金规模,而是追求集中优势,提高项目质量,用回报来驱动管理规模。


新近成立的暨科基金采取同样的策略,基于基金合伙人在投资科技成果转化项目上的成功经验,我们联合高??蒲性核?、产业龙头,探索科技成果转化的供给端、需求端、服务端等协同发力。


暨科基金准备投资的第一个精品项目,是某医药上市龙头主导的科技成果转化项目,企业的首席科学家在美国斯坦福大学医学系、上海交通大学药学院从事细胞医疗技术研究,在肿瘤精准免疫治疗上具有核心技术优势。我们必须重仓投入并重度服务到这些未来的头部科技项目。


后疫情时代,投资人会回归常识、回归理性,但不管外部环境怎么变化,我们还是要坚定信心,中国依然是世界上唯一保持经济稳定增长的国家,外资金融机构依然加速进入中国市场。资本市场迎来科技类企业“战略机遇期”,那些能扛过经济下行周期的好企业,也会逐一浮出水面。关键是投资人、基金管理人还有“弹药”投到这些企业里。


成立11年来,中科科创在粤港澳大湾区这块土壤上始终脚踏实地、稳健经营,我们要不断思考,未来还能给企业、给投资人和被投资企业带来什么价值。


上市永远不是企业的终局,而资本市场,不只是运气和投机的试炼场。所有好走的路都走完了,未来是要拼真功夫的时候了。


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